ETF又有新产品上市。近期，华夏基金发布公告，华夏国证自由现金流ETF（场内简称：自由现金流ETF 认购代码：159201）将于1月24日正式发售，填补了市场上Smart Beta工具箱中自由现金流因子的空白。
自由现金流（Free Cash Flow）是由美国西北大学的拉巴波特、哈佛大学的詹森等学者于20世纪80年代提出的一个重要企业财务概念。它指的是在不危及公司生存与发展的前提下，企业可供分配给资本提供者（股东和债权人）的最大现金额度，是企业在扣除了所有必要支出后可支配的那部分现金。
自由现金流是企业生存和发展的命脉，也是上市公司维持稳定现金分红能力的来源。以美股为代表的成熟市场，长期奖励自由现金流充裕的公司。这类公司通常以可持续的低投入经营模式获得优秀的现金流支配能力，并最终将现金流转化为高比例的利润分配给股东，在全球市场中得到了验证。长期来看，随着A股市场中长线投资属性的资金占比不断增加，对高现金流资产的配置需求也将不断提升。
此次华夏国证自由现金流ETF追踪的指数为国证自由现金流指数（指数代码：980092），反映沪深北交易所自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司证券价格变化情况。该指数定位于A股自由现金流策略，选择自由现金流为正且占比高的股票，编制逻辑清晰，指数质地高，代表性强，是红利投资策略的进一步延伸和拓展。
从指数编制上看，国证自由现金流指数有不少亮点。例如在剔除指标方面，经过流动性、行业、ROE稳定性筛选，强调企业基本面的稳定性和现金流质量，为指数质量提供了保障；在选股指标方面，以自由现金流率为核心指标，强调现金流的质量；在加权指标方面，自由现金流指数直接按自由现金流加权，旨在突出现金流表现更佳的公司。
在行业布局方面，为了确保成分股现金流的稳定与可持续性，国证自由现金流指数剔除了现金流波动规律更为复杂的金融与地产行业，行业权重分布相对均匀合理。据Wind数据显示，截至2025年1月20日，以申万一级行业分类，指数中石油石化、汽车、家用电器、煤炭行业分别以14.8%、14.4%、13.4%和9.8%的权重占比排名前列。
从业绩表现来看，国证自由现金流指数可作为穿越牛熊的长期配置之选。长期来看，自2012年12月31日基日以来，截至2025年1月20日，该指数累计收益率为361.90%，年化收益率为13.96%。同时分年段来看，该指数在近几年的弱市行情中表现尤为突出，2022年、2023年和2024年分别上涨1.5%、21.9%和28.1%，同期上证指数涨跌幅分别为-15.1%、-3.75%和12.7%。在市场表现相对较好的2014-2015年，国证自由现金流指数同样表现出色，期间分别上涨51.5%和14.9%，同期上证指数分别上涨52.9%和9.4%。
自2004年推出境内首只ETF——华夏上证50ETF以来，华夏基金始终致力于成为最好的权益指数产品供应商和管理者。此次华夏国证自由现金流ETF的面世，不仅为指数投资领域带来了新的突破，也给投资者提供了布局A股市场长线投资的新选项。
风险提示：基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，本文观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎。
